" 如果這件事情大模型要做，那么我的公司還如何生存？"
這是許多創業者都會問的一句話，也是很多投資人會詢問創業者的問題。
這個焦慮最近愈演愈烈，尤其是在 AI for Coding 行業發生了幾起整合并購之后。
上周，人工智能公司 Anthropic 宣布完成 130 億美元的 F 輪融資，估值達到 1830 億美元，僅次于 Space X、字節跳動和 OpenAI，成為全球股指第四的獨角獸。
這意味著，AI 編程領域的火爆，因為 Anthropic 旗下的 Claude 大模型在 AI 編碼領域展現了不可替代的優勢，據報道，隨著 API 使用和企業采用的加速，其年度經常性收入將在 2025 年期間從 10 億美元躍升至 50 億美元。 Anthropic 旗下的編程產品 Claude Code 成為了 Anthropic 的主要增長動力之一，Anthropic 表示，其氛圍編碼產品已創造超過 5 億美元的運營收入，過去三個月的使用量增長了 10 倍以上。
同時，這也意味著 AI 編程領域正在發生新的趨勢——由分散的創業公司，變為巨頭的整合，強者恒強。"AI 編程領域和大模型行業太接近了。" 有投資人曾告訴虎嗅。
當然，這也不意味著創業公司在這個賽道沒有任何機會。天際資本創始合伙人張倩曾在自己的視頻號中提及，對于 AI 編程賽道，表面是大廠的天下，但編程助手的核心，是用 AI 重構開發者的鏈路。如果創業公司可以在某個垂類場景，打磨場景深度，優化工程細節，從大廠顧不到的縫隙進入，就有跑出來的機會。但不管是怎么樣， 虎嗅與眾多投資者的交流，共識是現在再去做一個 AI Coding 的創業，已經太晚了。
AI 加入后的估值神話
AI 編程工具的爆發并非一蹴而就，而是經歷了兩次關鍵的產品市場匹配。
PMF 首次發生于 2023 年，以 GitHub Copilot 為代表的代碼補全工具證明了 AI 在編程領域的實用價值?；?GPT 模型的 Transformer 架構天然適合預測下一個 token，而代碼相比自然語言更加格式化，預測相對較低，這使得代碼補全很快找到了 PMF（產品市場契合度）。
第二次 PMF 則由 Claude 3.5 Sonnet 的發布引發。更強的模型讓 AI 從簡單的代碼補全躍升到理解復雜需求、生成完整的功能模塊，甚至構建端到端應用。這不再是簡單的工具輔助，而是接近 "AI 程序員 " 的智能協作。
第二次的 PMF 成功跑出了很多 AI 編程公司，并且完成了 AI 領域最多且漲得最快的增長神話，例如 Cursor、Lovable、Coudieum、Cognition、Bolt.new 等公司。
根據億歐智庫數據，2024 年 AI 編程工具呈爆發式增長。2023 年全球編程市場規模預計達到 100 億美元，2024 年增長至 150 億美元。中國市場在 2022 年達到 20 億元，同比增長 35%。第三方調研機構 Grand View Research 數據顯示，AI 編程工具市場預計到 2030 年將增長至 260 億美元，年平均增長率接近 30%。
例如 Cursor，在 7 月份宣布完成了 9 億美金的 C 輪融資，估值達到了 99 億美金，由 Thrive 領投，Accel、a16z 以及 DST 等跟投。并且 Cursor 的 ARR 已經超過了 5 億美金，并且被超過一半的財富 500 強企業所使用，成為歷史上最快達到 5 億美金 ARR 的公司。Cursor 還閃電收購了企業級 AI 編程公司 Koala 的工程師團隊，加速其企業級市場布局，直接挑戰微軟 GitHub Copilot 的市場地位。據報道，只有 60 人團隊的 Cursor 在不到兩年的時間內從零增長到 10 億美元年收入。
更早的時候，瑞典公司 Lovable 用 35 人團隊、8 個月時間創造了 1 億美元年收入，成為 " 史上增長最快的軟件公司 "。
AI 編程領域的轉折點：WindSurf 的收購案
2025 年 7 月，Windsurf 的收購案，成為了 AI 編程領域的轉折點。Google 以 24 億美元挖走了 Windsurf 的 CEO Varun Mohan、聯合創始人 Douglas Chen 以及核心研發團隊。緊接著，Cognition 宣布以 3 億美元股票 " 接盤 " Windsurf 剩余資產，包括全部知識產權、產品、品牌、商標、350 多家企業客戶（年營收約 8000 萬美元）及剩余數百名運營與技術員工。
Windsurf 的前身是生成式 AI 編程助手公司 Codeium，它打造的 Windsurf 產品是硅谷近 3 年發展最迅猛的開發者工具之一。與傳統 AI 編程工具不同，Windsurf 秉持 " 代理式編程 "（即 " 氛圍編程 "）理念，智能體能主動推斷開發者意圖，實現多文件編輯和復雜任務自動化處理，讓開發流程更依賴 AI 自主決策。憑借技術優勢，Windsurf 被收購前已擁有超 80 萬開發者用戶、1000 家企業客戶（包括摩根大通、戴爾等《財富》500 強企業），年度經常性收入超 1 億美元，估值也水漲船高。
這樣一個增長迅速的獨角獸，為何如此著急賣身？這背后是 AI 編程產品難以解決的尷尬境地。
因為第一，這類產品過于依賴基礎模型。今年 6 月初， Anthropic 突然切斷了 Windsurf 對 Claude 3 模型系列的訪問權限，這對依賴先進 AI 模型的 Windsurf 造成了沉重打擊。
這種依賴導致兩個結果，首先是他們需要瞄準大模型的升級迭代不斷升級自己的服務和產品，其次是他們需要給大模型支付巨額 API 的費用，比如 AI 搜索初創公司 Perplexity 在 2024 年就向 Anthropic 和 OpenAI 支付了 800 萬美元，這幾乎占其收入的四分之一。
這某種程度上看，是一種惡性循環。" 所有‘代碼生成’產品的利潤率要么是零，要么是負數。簡直糟透了，"Mocha 創始人 Nicholas Charriere 在接受 TechCrunch 的采訪時說道。Mocha 是一家 AI 編碼初創公司，提供后端托管解決方案，服務于中小企業。他還補充道，他認為該行業所有初創公司的可變成本都非常接近，可能在 10% 到 15% 之間。
Cursor 選擇將成本轉嫁給用戶——在用戶每個月 20 美元的套餐之外，支付一筆額外的費用。還有一些公司，例如 Windsurf，選擇直接 " 賣身 "，迅速抽身，及時止損。
自研模型當然也是一個選擇，但目前來看，這是一個極大的工程。比如 Windsurf 的聯合創始人兼首席執行官 Varun Mohan 就決定不建立自己的模型
新興獨角獸的突圍密碼
在激烈并且進入巨頭格局的 AI 編程領域，誰能跑出來？
在 Cursor 和 Windsurf 之外，Lovable 代表了 AI 編程工具的另一種可能性——面向非程序員的 " 平權化編程 "。
多位業內人士都向虎嗅表示，Lovable 是最有可能跑出來的 AI 編程公司。
首先，Lovable 瞄準設計師、產品經理等非技術背景的用戶，通過 "vibe 編碼 " 的概念成功降低了編程流程圖。用戶可以通過語言描述直接生成全棧應用，從創意到產品的完整閉環。
其次，與專注于專業開發者的工具不同，Lovable 采用了代理化的工作流程，2025 年 1 月發布的 Lovable Agent 將錯誤率降低了 91%。這種技術路徑更適合非專業用戶的使用場景。
Bolt.new，一個面向 C 端的編程產品，有一定的潛力。2024 年 10 月，Bolt.new 上線。 4 周 ARR 沖至 400 萬美元，8 周突破 2000 萬美元，5 個月后收入 4000 萬美元，注冊用戶超 300 萬。
其找到了一個區隔于大部分 AI 編碼公司的身位——一個 BtoC 的市場，相比于 Windsurf、Cursor 這種面向有基礎的開發者不同，Bolt.new 更多面向零基礎的小白用戶，它解決了一個讓編程新手頭疼已久的難題—— " 搭建本地開發環境 "。除了 Bolt.new 幾乎沒有其他產品，在常識瀏覽器標簽頁中運行完整的開發環境。
結語
AI 編程工具的崛起正在重新定義軟件開發的邊界。Cursor、Lovable 等公司的成功案例表明，該領域具有巨大的市場潛力和商業價值。
然而，技術挑戰、市場風險和法律不確定性仍是行業發展的主要障礙。只有那些真正理解用戶需求、在細分垂直賽道做到極致、擁有清晰商業模式的企業，才能在這場變革中脫穎而出。
來源：虎嗅
