近日，可孚醫(yī)療科技股份有限公司（下稱(chēng)可孚醫(yī)療）向港交所主板遞交上市申請(qǐng)。可孚醫(yī)療正式啟動(dòng) A+H 雙重上市。

背背佳是可孚醫(yī)療旗下的品牌之一。2024 年，矯姿產(chǎn)品背背佳翻紅，根據(jù)招股書(shū)，當(dāng)年可孚醫(yī)療的背背佳等矯姿帶產(chǎn)品收入 5 億元。

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背背佳等矯姿帶一年賣(mài)了 5 億元

招股書(shū)顯示，可孚醫(yī)療成立于 2007 年，是中國(guó)最大的家用醫(yī)療器械企業(yè)之一。

2009 年，可孚醫(yī)療前身湖南可孚醫(yī)療科技發(fā)展有限公司成立，2019 年 12 月改制為股份公司并更名為可孚醫(yī)療。2021 年，可孚醫(yī)療在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市及交易。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按 2024 年的中國(guó)銷(xiāo)售額計(jì)，可孚醫(yī)療在所有家用醫(yī)療器械企業(yè)中排名第二。

招股書(shū)顯示，可孚醫(yī)療聚焦五類(lèi)家用醫(yī)療器械，包括康復(fù)輔具類(lèi)產(chǎn)品、醫(yī)療護(hù)理類(lèi)產(chǎn)品、健康監(jiān)測(cè)類(lèi)產(chǎn)品、呼吸支持類(lèi)產(chǎn)品以及中醫(yī)理療類(lèi)及其他類(lèi)產(chǎn)品。

從具體的產(chǎn)品來(lái)看，康復(fù)輔具類(lèi)產(chǎn)品包括助聽(tīng)器、矯正 / 矯姿產(chǎn)品、電動(dòng)輪椅等。按 2024 年家用醫(yī)療產(chǎn)品中國(guó)銷(xiāo)售額統(tǒng)計(jì)，可孚醫(yī)療在康復(fù)輔具產(chǎn)品中國(guó)銷(xiāo)售排名第一。

其中，背背佳也是可孚醫(yī)療的產(chǎn)品之一。可孚醫(yī)療在招股書(shū)中介紹，背背佳品牌成立于 1997 年，是中國(guó)最早專(zhuān)注于體態(tài)健康管理的品牌之一。

資料圖 來(lái)源：AI 生成

不少人最早認(rèn)識(shí)背背佳，是通過(guò)電視購(gòu)物節(jié)目中青少年穿上背背佳之后與矯正之前的身形、姿態(tài)對(duì)比的高頻廣告。

媒體報(bào)道稱(chēng)，1997 年，杜國(guó)楹花費(fèi) 5000 元買(mǎi)下 " 矯正坐姿 " 專(zhuān)利，并在此后創(chuàng)立 " 背背佳 " 品牌。堅(jiān)信 " 營(yíng)銷(xiāo)為王 " 的他將背背佳搬上了電視購(gòu)物節(jié)目，成功獲得一眾家長(zhǎng)的青睞。

僅一年時(shí)間，背背佳就賣(mài)出了 4.5 億元，年僅 25 歲的杜國(guó)楹也因此加入了億萬(wàn)富翁俱樂(lè)部。

2005 年，杜國(guó)楹將背背佳品牌賣(mài)給了橡果國(guó)際，然而橡果國(guó)際未能延續(xù)其輝煌，背背佳一度銷(xiāo)聲匿跡。

招股書(shū)稱(chēng)，2022 年 4 月，可孚醫(yī)療收購(gòu)了背背佳，并實(shí)施戰(zhàn)略重新定位，使其成為 " 體態(tài)管理專(zhuān)家 "。

2024 年，背背佳在直播間 " 翻紅 "。蟬媽媽平臺(tái)顯示，2024 年 5 月 8 日，背背佳旗下產(chǎn)品躋身醫(yī)療保健品類(lèi)直播商品榜第一位，近 90 天累計(jì)銷(xiāo)售額突破 1 億 ( 該平臺(tái)算法最多顯示金額為 1 億元 ) 。

極目 · 新聞 2024 年 5 月 15 日?qǐng)?bào)道稱(chēng)：飛瓜數(shù)據(jù)顯示，背背佳品牌在抖音的銷(xiāo)售額從 2023 年末起明顯增加。最近 180 天內(nèi)，背背佳的銷(xiāo)量超過(guò) 100 萬(wàn)件，銷(xiāo)售額超 1 億元，其中 69% 來(lái)自直播，56% 來(lái)自品牌自播，而在整個(gè) 2023 年和 2022 年，背背佳在抖音的銷(xiāo)售額分別為 5000 萬(wàn) -7500 萬(wàn)元和 50 萬(wàn)元 -75 萬(wàn)元。

被收購(gòu)后，背背佳將自己的受眾群體從青少年延伸至成年人。招股書(shū)中，可孚醫(yī)療表示，這一舉措（前述戰(zhàn)略重新定位）成功地拓展了公眾對(duì)矯姿類(lèi)產(chǎn)品的認(rèn)知，成功讓更多年齡和職業(yè)人群認(rèn)識(shí)到了體態(tài)改善需求，并對(duì)背背佳品牌產(chǎn)品的功能和品質(zhì)形成了良好認(rèn)知。

在社交平臺(tái)上，不少網(wǎng)友將背背佳稱(chēng)為 " 美麗刑具 "。招股書(shū)顯示，可孚醫(yī)療的矯正 / 矯姿產(chǎn)品涵蓋日常生活中追求姿勢(shì)改善的各年齡段消費(fèi)者，尤其針對(duì)長(zhǎng)期久坐的學(xué)生及辦公人群。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2024 年中國(guó)矯姿帶產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 19 億元，預(yù)計(jì)到 2030 年達(dá)至 33 億元，預(yù)計(jì)復(fù)合年增長(zhǎng)率為 9.7%。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，" 背背佳 " 品牌產(chǎn)品于 2024 年銷(xiāo)售額位列矯姿帶產(chǎn)品第一。根據(jù)招股書(shū)，2024 年，包括背背佳在內(nèi)的可孚醫(yī)療矯姿帶產(chǎn)品年收入 5 億元，市場(chǎng)份額達(dá)到 27.2%，遠(yuǎn)高于第二名 8.5% 的市場(chǎng)份額。

可孚醫(yī)療表示，公司在深化線上平臺(tái)的同時(shí)，運(yùn)用短視頻、直播、KOL 代言等手段，持續(xù)強(qiáng)化市場(chǎng)認(rèn)知和產(chǎn)品的觸達(dá)網(wǎng)絡(luò)。

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三年半營(yíng)收超百億

可孚醫(yī)療表示，公司收入主要來(lái)源于各類(lèi)家用醫(yī)療器械的研發(fā)、制造及銷(xiāo)售。

Wind 數(shù)據(jù)顯示，2022 年至 2024 年，可孚醫(yī)療的收入分別為 29.77 億元、28.54 億元、29.83 億元；歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別為 3.02 億元、2.54 億元、3.12 億元。

2025 年上半年，可孚醫(yī)療實(shí)現(xiàn)收入 14.96 億元，同比下滑 4.03%；歸屬母公司股東的凈利潤(rùn) 1.67 億元，同比下降 9.51%。

資料圖 來(lái)源：包圖網(wǎng)（下同）

從具體的產(chǎn)品來(lái)看，可孚醫(yī)療的營(yíng)收支柱是康復(fù)輔具類(lèi)產(chǎn)品與醫(yī)療護(hù)理類(lèi)產(chǎn)品。

2025 年上半年，康復(fù)輔具類(lèi)產(chǎn)品的營(yíng)收占比達(dá)到 35.5%，占比最大，營(yíng)收達(dá)到 5.31 億元，毛利率 62.3%；其次是醫(yī)療護(hù)理類(lèi)產(chǎn)品，營(yíng)收占比 22.1%，營(yíng)收達(dá)到 3.31 億元，毛利率 51.6%。

可孚醫(yī)療在招股書(shū)中解釋?zhuān)井a(chǎn)品銷(xiāo)售的很大一部分來(lái)自線上渠道，特別是通過(guò)天貓、京東、抖音、小紅書(shū)、拼多多及藥師幫等第三方電商平臺(tái)。

" 該等平臺(tái)在我們的品牌知名度、客戶(hù)互動(dòng)和產(chǎn)品分銷(xiāo)方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。" 可孚醫(yī)療表示。

可孚醫(yī)療通過(guò)線上渠道開(kāi)展產(chǎn)品銷(xiāo)售，主要分為兩種模式，一是通過(guò)自有線上店鋪進(jìn)行直銷(xiāo)，二是線上經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售。

招股書(shū)顯示，2022 年至 2024 年以及 2025 年上半年，可孚醫(yī)療線上直接銷(xiāo)售產(chǎn)生的收入分別為 8.87 億元、7.76 億元、10.69 億元及 4.85 億元，分別占同期收入的 29.8%、27.2%、35.8% 及 32.4%。可孚醫(yī)療在多個(gè)平臺(tái)上運(yùn)營(yíng)官方旗艦店，還與授權(quán)在線經(jīng)銷(xiāo)商合作，通過(guò)其自有的電商渠道轉(zhuǎn)售公司產(chǎn)品。

同期，可孚醫(yī)療線上渠道產(chǎn)生的收入分別為 20.22 億元、18.27 億元、19.81 億元、9.62 億元，營(yíng)收占比分別為 67.9%、64.0%、66.4%、64.3%。

招股書(shū)顯示，可孚醫(yī)療是中國(guó)最早獲得醫(yī)療器械線上銷(xiāo)售許可證并開(kāi)拓線上銷(xiāo)售模式的家用醫(yī)療器械供應(yīng)商之一。2024 年，可孚醫(yī)療的線上銷(xiāo)售額達(dá) 19.81 億元，在中國(guó)家用醫(yī)療器械供應(yīng)商中位列第二。

可孚醫(yī)療表示，隨著公司持續(xù)加大對(duì)線上營(yíng)銷(xiāo)的投入，預(yù)計(jì)未來(lái)線上直接銷(xiāo)售將進(jìn)一步增長(zhǎng)，進(jìn)而將在長(zhǎng)期內(nèi)推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展及提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

也由于線上營(yíng)銷(xiāo)的持續(xù)投入，可孚醫(yī)療的銷(xiāo)售及經(jīng)銷(xiāo)開(kāi)支水漲船高。

招股書(shū)顯示，2022 年至 2024 年以及 2025 年上半年，可孚醫(yī)療的銷(xiāo)售及經(jīng)銷(xiāo)開(kāi)支分別為 6.19 億元、7.41 億元、9.73 億元及 4.80 億元，分別占同期總收入的 20.8%、26.0%、32.6% 及 32.1%。

可孚醫(yī)療表示，銷(xiāo)售及經(jīng)銷(xiāo)開(kāi)支總體增加，主要由于銷(xiāo)售隊(duì)伍的擴(kuò)大以及用于線上及線下渠道的營(yíng)銷(xiāo)及推廣活動(dòng)的資源增加。

此外，可孚醫(yī)療解釋稱(chēng)，2023 年至 2024 年的銷(xiāo)售及經(jīng)銷(xiāo)開(kāi)支也因可孚醫(yī)療運(yùn)營(yíng)自營(yíng)線上門(mén)店所產(chǎn)生的平臺(tái)服務(wù)費(fèi)增加而增加，而服務(wù)費(fèi)增加主要由于公司在收取較高服務(wù)費(fèi)的社交媒體平臺(tái)上擴(kuò)大銷(xiāo)售活動(dòng)。

具體而言，同期營(yíng)銷(xiāo)及推廣開(kāi)支分別為 2.52 億元、3.13 億元、4.36 億元、2.11 億元。

可孚醫(yī)療表示，這與公司營(yíng)銷(xiāo)策略基本一致，提升了品牌在社交媒體電商平臺(tái)上的知名度。

對(duì)于此次募集到的資金，可孚醫(yī)療表示，將用于品牌推廣及營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)。在營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)一項(xiàng)中，可孚醫(yī)療表示將包括與 KOL 合作開(kāi)展消費(fèi)者教育、在社交媒體平臺(tái)上制作推廣視頻、參加展會(huì)及學(xué)術(shù)會(huì)議以及贊助體育賽事及音樂(lè)節(jié)等高關(guān)注度活動(dòng)。

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海外收入占比不足 10%

可孚醫(yī)療還把目光瞄向海外。對(duì)于本次赴港 IPO 的原因，可孚醫(yī)療表示，為了促進(jìn)該公司的國(guó)際化策略及海外業(yè)務(wù)拓展，結(jié)合整體發(fā)展策略及營(yíng)運(yùn)需求提升境外融資能力。

目前，可孚醫(yī)療主要通過(guò)線上銷(xiāo)售渠道直接向海外消費(fèi)者銷(xiāo)售產(chǎn)品，也向海外客戶(hù)銷(xiāo)售定制生產(chǎn)的產(chǎn)品。可孚醫(yī)療的海外銷(xiāo)售涵蓋品類(lèi)包括健康監(jiān)測(cè)類(lèi)產(chǎn)品（如自主研發(fā)的血糖尿酸二合一檢測(cè)試紙及體溫計(jì)）、輪椅及傷口敷料產(chǎn)品。

2025 年，可孚醫(yī)療完成對(duì)相關(guān)公司的收購(gòu)，開(kāi)始拓展海外客戶(hù)、渠道，公司全球化戰(zhàn)略逐步落地。

可孚醫(yī)療在 2025 年半年報(bào)中介紹，為進(jìn)一步完善全球化布局，公司在 2025 年 1 月完成對(duì)壓敏膠制品企業(yè)——上海華舟壓敏膠制品有限公司的控股收購(gòu)。該公司擁有成熟的歐美客戶(hù)網(wǎng)絡(luò)和穩(wěn)定的頭部客戶(hù)資源，其基礎(chǔ)耗材、高端敷料等核心產(chǎn)品將有力補(bǔ)充公司產(chǎn)品線，并為海外市場(chǎng)拓展提供重要渠道支持。

招股書(shū)顯示，2025 年 6 月底，可孚醫(yī)療已完成對(duì)喜曼拿醫(yī)療系統(tǒng)有限公司 87.6% 股權(quán)的收購(gòu)。

可孚醫(yī)療介紹，喜曼拿醫(yī)療系統(tǒng)有限公司于 1986 年成立，擁有近 40 年的經(jīng)營(yíng)歷史，是香港地區(qū)知名的醫(yī)療產(chǎn)品零售商及批發(fā)商，目前運(yùn)營(yíng) 30 多家醫(yī)療產(chǎn)品零售中心、三家專(zhuān)業(yè)足病診療中心及一家體外反搏診療中心。

可孚醫(yī)療表示，通過(guò)此次收購(gòu)，公司得以借助其行業(yè)經(jīng)驗(yàn)及本地資源，快速開(kāi)拓并擴(kuò)大在香港市場(chǎng)的業(yè)務(wù)版圖，進(jìn)一步提升品牌的市場(chǎng)影響力。同時(shí)，公司計(jì)劃投入資源，優(yōu)化喜曼拿醫(yī)療系統(tǒng)有限公司的連鎖門(mén)店管理及供應(yīng)鏈體系，以加強(qiáng)在中國(guó)與海外業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的協(xié)同效應(yīng)。

目前，可孚醫(yī)療的全球業(yè)務(wù)版圖已覆蓋亞洲、非洲、歐洲及美洲的 60 多個(gè)國(guó)家及地區(qū)。

今年上半年，可孚醫(yī)療的海外收入占比有明顯提高，但占比不足 10%。2022 年至 2024 年以及 2025 年上半年，來(lái)自非中國(guó)市場(chǎng)的收入分別為 4200.6 萬(wàn)元、4987.0 萬(wàn)元、5915.1 萬(wàn)元及 9676.0 萬(wàn)元，占總收入的比例分別為 1.4%、1.7%、2.0% 及 6.5%。

針對(duì)此次募集到的資金，可孚醫(yī)療表示，也將用于全球拓展，其中包括推廣海外銷(xiāo)售渠道及建立經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。

針對(duì) B2B 渠道，可孚醫(yī)療計(jì)劃組建當(dāng)?shù)劁N(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)、通過(guò)當(dāng)?shù)厣缃幻襟w及展會(huì)活動(dòng)提升品牌知名度。針對(duì) B2C 渠道，可孚醫(yī)療將聚焦于海外電商平臺(tái)，拓展歐洲、北美及東南亞市場(chǎng)。

此外，可孚醫(yī)療還準(zhǔn)備將募集資金用于全球范圍內(nèi)的潛在戰(zhàn)略投資與收購(gòu)機(jī)會(huì)。可孚醫(yī)療的目標(biāo)是擁有銷(xiāo)售渠道優(yōu)勢(shì)并具備良好品牌形象，以及豐富當(dāng)?shù)亟?jīng)驗(yàn)的資質(zhì)良好的醫(yī)療公司，或與公司市場(chǎng)定位相契合的經(jīng)銷(xiāo)商。

來(lái)源：中新經(jīng)緯