近日，上海跑出超級(jí)獨(dú)角獸：激光雷達(dá)企業(yè)禾賽科技，擬在香港上市。據(jù) 2025 年 8 月數(shù)據(jù)，禾賽科技總市值達(dá) 34.14 億美元（約 240 億元）。
它的業(yè)務(wù)是：激光雷達(dá)，是智能駕駛中的關(guān)鍵部件（眼睛）。
11 年前，畢業(yè)于頂尖學(xué)府的三位 85 后學(xué)霸（李一帆、孫愷、向少卿），回國(guó)創(chuàng)辦禾賽科技，如今成為了行業(yè)翹楚。
以 2024 年中國(guó)激光雷達(dá)市場(chǎng)占有率來看，禾賽科技以 35.0% 的占比位居榜首；在全球車載激光雷達(dá)市場(chǎng)，其份額更是高達(dá) 37%，是全球最大的車載激光雷達(dá)供應(yīng)商。
通過禾賽科技的案例，我們不妨一同探尋，激光雷達(dá)正孕育哪些結(jié)構(gòu)性機(jī)遇 。
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禾賽科技的創(chuàng)始人是李一帆、向少卿和孫愷。
李一帆畢業(yè)于清華大學(xué)，后赴美留學(xué)獲得伊利諾伊大學(xué)博士學(xué)位，曾擔(dān)任美國(guó)西部數(shù)據(jù)集團(tuán)首席工程師。
向少卿畢業(yè)于清華大學(xué)和斯坦福大學(xué)，曾在蘋果公司擔(dān)任下一代產(chǎn)品開發(fā)的產(chǎn)品架構(gòu)師。
孫愷與李一帆、向少卿一樣，三人因同在美國(guó)且是校友，經(jīng)常聯(lián)系。2013 年，他們?nèi)顺闪⒑藤惪萍肌．?dāng)時(shí)，李一帆還在美國(guó)西部數(shù)據(jù)集團(tuán)任職，兼任著公司 CEO。
公司最初專注于高性能激光雷達(dá)研發(fā)。2016 年，公司推出首款車規(guī)級(jí)激光雷達(dá)。隨后 3 年，產(chǎn)品逐漸被自動(dòng)駕駛企業(yè)大規(guī)模采用。
2021 年，公司實(shí)現(xiàn)車規(guī)級(jí)激光雷達(dá)前裝量產(chǎn)。截至 2023 年，禾賽激光雷達(dá)裝車量達(dá)到近 16 萬臺(tái)，在全球排名第一，成為國(guó)內(nèi)首家大規(guī)模前裝量產(chǎn)的企業(yè)。
客戶包括蔚來、小鵬、理想、集度等車企，以及百度、小馬智行等自動(dòng)駕駛方案提供商。
禾賽成立之前，市場(chǎng)也有同類產(chǎn)品，但禾賽提升了車輛的環(huán)境感知能力，更好地解決了攝像頭和毫米波雷達(dá) " 看不遠(yuǎn)、看不清 " 的問題。
這（激光雷達(dá)產(chǎn)品）也是公司最核心的收入來源。
2023 年，該產(chǎn)品收入為 12.6 億元，占總營(yíng)收的 92.2%。其中，AT128 是核心產(chǎn)品，單品出貨量超過 15 萬臺(tái)。
02
激光雷達(dá)行業(yè)經(jīng)歷了三個(gè)階段：
科研與測(cè)繪階段（2000 年前后）：主要用于地理測(cè)繪和科研實(shí)驗(yàn)。
自動(dòng)駕駛興起階段（2010 年后）：Waymo 等率先使用激光雷達(dá)，成為自動(dòng)駕駛標(biāo)配。
車規(guī)級(jí)量產(chǎn)階段（2020 年后）：隨著新能源車和智能駕駛普及，激光雷達(dá)進(jìn)入大規(guī)模前裝。
2023 年全球車載激光雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模約為 17 億美元，預(yù)計(jì)到 2028 年將增至 68 億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為 31%。
增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力來自新能源汽車，而高階輔助駕駛的加速落地是最大的需求爆發(fā)點(diǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，2023 年中國(guó)搭載激光雷達(dá)的新車滲透率已超過 5%，預(yù)計(jì) 2025 年將達(dá)到 15% 以上，這意味著市場(chǎng)空間快速放大。
國(guó)外廠商如 Velodyne、Luminar 曾是早期領(lǐng)導(dǎo)者，但在量產(chǎn)和成本控制上遇到瓶頸。相比之下，中國(guó)廠商憑借本土優(yōu)勢(shì)，在 2023 年全球前裝出貨量前五中占據(jù)三席，禾賽更以 47% 的全球市場(chǎng)份額位居第一，速騰聚創(chuàng)、圖達(dá)通等緊隨其后。
2022 年禾賽收入為 12.2 億元，2023 年增至 13.6 億元；凈虧損則由 10.8 億元縮小至 9.7 億元。今年二季度禾賽科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 7.06 億元，同比增長(zhǎng) 54%，凈利潤(rùn)扭虧為盈。交付量上，2025 年上半年激光雷達(dá)總交付量同比增長(zhǎng) 276.2%。
值得一提的是，禾賽是極少數(shù)盈利的自動(dòng)駕駛公司。
這首先得歸功其訂單的增長(zhǎng)。
2024 年全年，禾賽激光雷達(dá)總交付量近 50.2 萬臺(tái)，同比增長(zhǎng) 126%，連續(xù) 4 年實(shí)現(xiàn)交付量翻倍。其中 ADAS 激光雷達(dá)的全年交付量高達(dá) 45.64 萬臺(tái)，在第四季度直接交付 193238 臺(tái) ADAS 激光雷達(dá)，同比增長(zhǎng) 140.3%。
截至 2025 年 2 月，禾賽已與 22 家國(guó)內(nèi)外汽車廠商的 120 款車型達(dá)成量產(chǎn)定點(diǎn)合作關(guān)系，其中包括 9 家中國(guó)市值 TOP10（2024 年）的汽車制造商。
其次，得歸功于其成本的控制。
比如其基于第四代芯片架構(gòu)研發(fā)的 ATX 激光雷達(dá)，價(jià)格有望在 2025 年下探至 200 美元，較之上一代降幅達(dá)到了 50%，這使得其產(chǎn)品能夠向 10 萬元級(jí)車型滲透。
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除了乘用車自動(dòng)駕駛，自動(dòng)駕駛賽道最近幾年涌現(xiàn)出多個(gè)機(jī)會(huì)，比如機(jī)器人、智慧交通、物流無人車等新場(chǎng)景。這些新興需求對(duì)新玩家更友好，尤其是在低成本固態(tài)雷達(dá)領(lǐng)域。
比如機(jī)器人應(yīng)用場(chǎng)景。在物流機(jī)器人、配送機(jī)器人、服務(wù)機(jī)器人等領(lǐng)域，激光雷達(dá)不可或缺。
全球前 10 家 L4 自動(dòng)駕駛公司中，禾賽科技的產(chǎn)品覆蓋 9 家，為各類機(jī)器人在復(fù)雜環(huán)境中的自主導(dǎo)航、避障等功能提供關(guān)鍵技術(shù)支撐，隨著機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，市場(chǎng)空間極為廣闊。
而在新興市場(chǎng)上，比如智能安防、智慧城市、測(cè)繪等新興賽道，激光雷達(dá)也開始嶄露頭角。
來源：鉛筆道
