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美股財報季接近尾聲，途牛旅游網(wǎng)在23日公布了截至6月30日的2016財年第二季度財報。去除一大串繁瑣的數(shù)字，定格在“基于非美國通用會計準(zhǔn)則，凈虧損人民幣7.086億元(約合1.066億美元)。”

在整個中概股遇冷回顧A股的趨勢下，整個OTA行業(yè)又面臨新一輪資本大洗牌，途牛也按捺不住了。美股財報季接近尾聲，8月23日途牛董事會已批準(zhǔn)了一項股票回購計劃，根據(jù)該計劃，途牛旅游網(wǎng)在接下來的12個月內(nèi)，可能會回購最高1.5億美元金額的普通股或美國存托股票。

繞不開燒錢換份額

途牛旅游網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官于敦德不止一次在公開場合表示沒有私有化計劃，對于整個OTA行業(yè)來說，燒錢換取市場份額是眼下OTA們繞不開的一道關(guān)卡。

今年7月，途牛在北京高調(diào)宣布全面進(jìn)軍在線機(jī)票、酒店預(yù)訂市場。這是半年多來途牛第二次宣布要發(fā)力在線機(jī)票酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)，公然與攜程開始撕逼。盡管兩年前，攜程曾兩次投資途牛，與其建立了資本聯(lián)系。但隨著雙方在業(yè)務(wù)上的交集越來越多，這種依靠資本建立的盟友關(guān)系正在破裂。

透過二季度財報可以看到，盡管產(chǎn)品總交易額和凈收入分別增長了94.3%和55.6%，但在盈虧方面，卻定格在“基于非美國通用會計準(zhǔn)則，凈虧損人民幣7.086億元(約合1.066億美元)。”

途牛一直陷入營收增長很快、但持續(xù)的虧損仍未解決的難題中。截至2016年6月30日，途牛持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、限定用途現(xiàn)金和短期投資合計為59億元人民幣(合8.935億美元)。

中概股遇冷、OTA更冷，途牛想要繼續(xù)保持營收高增長，基于現(xiàn)有的現(xiàn)金流，盡快私有化退市回歸A股是當(dāng)務(wù)之急。途牛旅游網(wǎng)首席財務(wù)官楊嘉宏在電話會議上表示，“今年下半年，我們還將執(zhí)行一系列成本控制措施。”

在A股找好了殼

實(shí)際上途牛私有化回歸A的趨勢早有端倪。去年11月，途牛通過增發(fā)稀釋的方式獲得海航旅游5億美元戰(zhàn)略投資，就此，海航旅游取代京東成為途牛的第一大股東，持有途牛約24.1%的股份。

資料現(xiàn)實(shí)，海航此前在旅游板塊中已經(jīng)有兩個重要的資本運(yùn)作。一是凱撒旅游的借殼上市，還有對旗下上市公司九龍山的重組。而成為海航系后的途牛，可以與凱撒旅游在業(yè)務(wù)上互補(bǔ)，借殼上主板幾乎沒有障礙。

此前途牛的首席財務(wù)官楊嘉宏就表示，私有化方面，海航有非常多的平臺和運(yùn)作能力，目前國外資本市場對途牛非常認(rèn)可。“從長遠(yuǎn)來看只要是對公司有利的，我們會開放各種機(jī)會。”

攜程的陰謀，獨(dú)立上市的可能

目前整個美股OTA公司開始大批回歸，藝龍在今年6月宣布完成私有化，并從納斯達(dá)克退市。同樣是在6月，被攜程取得控股權(quán)的去哪兒公司董事會也接到來自遠(yuǎn)洋管理有限公司（Ocean Management Limited）的初步、非約束性每股私有化要約，去哪兒網(wǎng)將步藝龍后塵、走上退市道路似乎也是板上釘釘，不過比較耐人尋味的是，這一輪私有化要約中沒有攜程的影子。

作為途牛的難兄難弟，同程旅游幾經(jīng)上市未果。CEO吳志祥也在前不久表示，將適時推動“同程旅行社”和“同程網(wǎng)”兩大板塊獨(dú)立IPO，分別在適當(dāng)時機(jī)進(jìn)入資本市場。上市不成功，沒有等到攜程拋來橄欖枝，投桃報李途牛也未可知。

攜程作為同程的第二大股東，又是途牛的小股東，這輪私有化沒有介入去哪兒，轉(zhuǎn)向與途牛握手言和，暗中推進(jìn)途牛、同程合并上市也未可知。

OTA行業(yè)資本大亂斗，日前更傳出新美大酒店業(yè)務(wù)與攜程合并的消息。目前公認(rèn)的可能對攜程造成威脅平臺還有阿里旅游，加上OTA逐步回歸，戰(zhàn)場從美股回歸A股，再次面臨新的洗牌，不過背后似乎又繞不過BAT的定論。

少年維特：一個互聯(lián)網(wǎng)圈的懵懂少年。Werther_Lee