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文/壹觀察  宿藝

雷軍堅(jiān)持“小米五年不上市”背后，小米部分投資人開始出售所持股份尋求套現(xiàn)。

《壹觀察》近日獲得了一份署名為中信資本的《小米股權(quán)項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)推薦》項(xiàng)目介紹，中信資本發(fā)起PE股權(quán)投資，總規(guī)模1.1億美金，認(rèn)購(gòu)的是小米手機(jī)公司0.45%的股權(quán)。以此計(jì)算，小米公司估值約為280億美金（最低為244億美金），低于小米上一輪融資創(chuàng)造的450億美元估值。

據(jù)業(yè)內(nèi)消息，有多家投資機(jī)構(gòu)在向散戶兜售這一投資案，起投額度從100萬(wàn)－300萬(wàn)元不等。有投資經(jīng)理稱，這一投資案的賣點(diǎn)就是，可以以小米上輪融資估值60%的價(jià)格拿到小米的股份，非常劃算。

中信資本在3月10日發(fā)表聲明，對(duì)此進(jìn)行了否認(rèn)。

不過(guò)，結(jié)合雷軍近期的一系列公開表態(tài)，《壹觀察》讀者可以自行判斷：

1、在本月初接受中國(guó)證監(jiān)會(huì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管部的邀請(qǐng)演講時(shí)，雷軍談及對(duì)上市的看法，稱“不排斥小米的首次公開招股”。不過(guò)雷軍隨后否認(rèn)稱：“我覺得在證監(jiān)會(huì)我講說(shuō)小米不IPO好像也不合適”，“小米對(duì)我來(lái)說(shuō)是第二次創(chuàng)業(yè)，我其實(shí)想跟內(nèi)外部表達(dá)，我們是沖著做一家偉大的公司而來(lái)，不是為了上市。”

2、針對(duì)小米融資問(wèn)題，雷軍近日對(duì)媒體表示：“繼上一輪2014年底融資之后，小米就沒(méi)有再做過(guò)新一輪融資，因?yàn)樾∶踪~面超過(guò)100億人民幣的現(xiàn)金量，一直以來(lái)沒(méi)特別強(qiáng)的資金壓力”。

3、雷軍指出：“小米上市沒(méi)有具體時(shí)間表”，“我在考慮學(xué)習(xí)阿里，在內(nèi)部建立一個(gè)員工期權(quán)交易系統(tǒng)，以在不上市的前提下激勵(lì)員工。”

實(shí)際上，從去年三季度開始，就有各種消息傳出小米新一輪融資估值受阻，不過(guò)傳聞方一直沒(méi)有直接信息進(jìn)行佐證，小米官方也未進(jìn)行直接回應(yīng)。

有國(guó)內(nèi)投資人士對(duì)《壹觀察》分析表示：“從2010年獲A輪融資估值2.5億美元開始，歷經(jīng)5次融資的小米估值在2014年12月已達(dá)450億美元，增幅超過(guò)180倍。因此在小米主業(yè)手機(jī)增長(zhǎng)受阻、利潤(rùn)下滑，又面臨長(zhǎng)期無(wú)法套現(xiàn)的情況下，部分股東通過(guò)提前套現(xiàn)鎖定利益，完全符合投資手法，早期投資人即使以6折價(jià)格出售也可獲得豐厚回報(bào)，落袋為安”。

小米已完成的5輪融資分別是：

2010年底，小米完成A輪融資，金額4100萬(wàn)美元，投資方為Morningside、啟明和IDG，估值2.5億美元左右；

2011年12月，小米公司完成新一輪9000萬(wàn)美元融資，估值10億美元，投資方包括啟明、IDG、順為基金、淡馬錫、高通、Morningside；

2012年6月底，小米公司宣布，成功融資2.16億美元，估值40億美元。

2013年8月，小米科技完成新一輪融資，估值達(dá)100億美元。

2014年12月，小米宣布完成11億美元，小米估值450億美元。

《壹觀察》手中的這份名為《小米股權(quán)項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)推薦》融資文件中，標(biāo)注了小米公司目前的主要投資方包括新加坡主權(quán)基金系列（淡馬錫、GIC、厚樸基金等）、戰(zhàn)略投資者（DST、高通投資）、IDG、啟明等，以及高通、順為等重要股東。（關(guān)于此次出售股份的退出方，大家可自行洗腦）。

值得關(guān)注的是，這份融資文件還分析了小米2012年以來(lái)在智能硬件、智能家居、游戲、影視、云計(jì)算等方面投資的主要公司，以及不同業(yè)務(wù)線2015年的出貨量和用戶增長(zhǎng)情況，也可以說(shuō)是對(duì)小米目前各業(yè)務(wù)線比較完整的一次梳理：

綜合以上信息來(lái)看，無(wú)論是小米允許部分投資人通過(guò)出售所持股份提前套現(xiàn)，還是“在內(nèi)部建立一個(gè)員工期權(quán)交易系統(tǒng)，以在不上市的前提下激勵(lì)員工”，對(duì)投資人和小米員工來(lái)說(shuō)都是一件好事。

不過(guò)，手機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)慘烈，歷來(lái)都是5-10年一變天，從摩托羅拉、諾基亞，到目前的蘋果都是如此，王朝更替無(wú)可避免。那么5歲的小米在5年之后是否會(huì)成長(zhǎng)為新的王朝還是衰弱，誰(shuí)都無(wú)法進(jìn)行預(yù)判。只能說(shuō)，祝福“勞模”創(chuàng)業(yè)者雷總最終成功，也祝福小米的兄弟們?cè)缛粘蔀槠胀ㄈ说娜松A家。

【壹觀察】—————————————

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